A economia mundial à beira do abismo?

Uma tradução livre duma breve reflexão sobre o rumo da economia mundial. Apertem os cintos. Durante o próximo ano poderemos assistir ao colapso de várias economias da periferia, e a instabilidade crescente no núcleo da economia mundial.

"Ao mesmo tempo que a Reserva Federal dos EUA elevava as taxas de juros na semana passada pela primeira vez em 10 anos, em resposta ao que disse ser a força da economia dos EUA, os preços das mercadorias mais sensíveis à economia, como os metais para uso industrial e o petróleo bruto, atingem recordes mínimos.

Ou os preços dessas mercadorias estão prestes a virar a esquina, em resultado da força renovada da economia dos Estados Unidos - o maior comprador de mercadorias junto com a China - ou a Reserva Federal dos EUA está a interpretar mal as folhas de chá e a quebra nos preços dessas mercadorias sinaliza uma economia mundial e dos EUA em perigo.

Analistas de mercado gostam de dizer que o cobre é o metal com um Ph.D. em economia. Por causa do papel central do cobre na economia moderna, este frequentemente prevê de forma confiável a direção da economia. Desde que o preço do cobre atingiu o seu pico no início de 2011, acima de US $ 4,50 por libra, diminuindo para perto de US $ 3 em 2011, coincidindo com o pico da crise na Europa, saltou de volta para perto de US $ 4 assim que a crise abateu, estabelecendo-se acima de US $ 3 em meados de 2013, onde essencialmente permaneceu até este ano. No entanto, desde Maio que o seu preço está a decrescer, atingindo $ 2,05 por libra na semana passada, apenas três centavos acima do mínimo para o ano registrado a 23 de Novembro.

E, não foi apenas o preço do cobre. O preço do níquel começou o ano acima de US $ 7 por libra e terminou na semana passada em US $ 3,90 por libra. O preço do alumínio começou o ano acima de 90 centavos de dólar por libra, estabelecendo-se na semana passada em 67 centavos. O preço do zinco atingiu o pico à volta de US $ 1,10 por libra-peso em Maio e agora é vendido por 66 centavos. O preço do minério de ferro, que caiu quase 50 por cento no ano passado, este ano regrediu de US $ 68 por tonelada para US $ 47, um novo declínio de 31 por cento. O preço do petróleo, que caiu cerca de 50 por cento no último semestre de 2014, caiu mais 35 por cento até agora, em 2015.

Portanto, dado este quadro de tendências de preços para os materiais básicos que são fundamentais para a economia, por que é que a Reserva Federal dos EUA concluiu que agora é a hora de começar a elevar as taxas? Uma pista vem da análise de Doug Noland que tem vindo a seguir o que ele chama da maior bolha de crédito de todos os tempos. Noland explica que o arrefecimento da economia dos países emergentes - que incluem economias fortemente dependentes da produção de mercadorias, como o Brasil, Rússia, México e outros países exportadores de petróleo e minerais - tem enviado dinheiro a grande velocidade para o que ele chama de "o núcleo", os Estados Unidos, Europa e o Japão. Por algum tempo, este fluxo financeiro vai manter à tona as economias dessas áreas centrais, injetando dinheiro nas suas economias e mercados de ações.

Eventualmente, a podridão financeira na "periferia", os países emergentes acima mencionados, irá atingir o núcleo e desacelerar suas economias, ao mesmo tempo que ameaçará as suas instituições financeiras que detêm dívida cada vez mais instável emitida pelos países da periferia.

Já há indicadores a mostrar que o comércio mundial está a abrandar, como o Baltic Dry Index, que mede custos de envio, que caiu para novos mínimos. O sector manufatureiro dos EUA já está em recessão, criando "o pior clima para a manufaturação desde março de 2009."

(…)Em Fevereiro, sugeri que o declínio já então significativo nos preços das mercadorias sinalizava uma economia mundial fraca. Desde então, estes preços enfraqueceram de novo e de maneira dramática. E, no entanto, os mercados de ações e economias do “núcleo”, os Estados Unidos, Europa e Japão, parecem estar a desafiar a tendência dos preços das mercadorias, ao mesmo tempo que a Reserva Federal dos EUA pronuncia a economia norte-americana saudável o suficiente para um aumento nas taxas de juros.

Ou os preços das mercadorias estão a prever corretamente a direção da economia mundial ou as economias “núcleo” do mundo estão prestes a levar a economia mundial de volta para um crescimento mais rápido. O resultado irá determinar o destino de trilhões de dólares de investimentos, com base no princípio de que um desses indicadores está correto."